穩(wěn)增長(zhǎng)吹響“沖鋒號(hào)” 一攬子政策措施將加快出臺(tái)

為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，一攬子政策措施將加快出臺(tái)的信號(hào)釋放。專家表示，后續(xù)相關(guān)部門將加大逆周期調(diào)節(jié)力度，各類財(cái)政、金融、產(chǎn)業(yè)等政策工具料加速出臺(tái)、抓緊實(shí)施，最大限度激發(fā)各類市場(chǎng)主體信心活力，著力擴(kuò)大消費(fèi)和投資需求，助力經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)。

逆周期調(diào)節(jié)力度將加大

貨幣政策支持穩(wěn)增長(zhǎng)已率先發(fā)力。6月13日，人民銀行下調(diào)7天期逆回購利率和SLF（常備借貸便利）利率10個(gè)基點(diǎn)，15日下調(diào)1年期MLF（中期借貸便利）利率10個(gè)基點(diǎn)，通過“降息”穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)預(yù)期和提振市場(chǎng)信心，托底穩(wěn)增長(zhǎng)。

由于MLF操作利率對(duì)LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）發(fā)揮著關(guān)鍵指引作用，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著MLF利率下調(diào)，將于6月20日公布的LPR有望接續(xù)下調(diào)。

為加大穩(wěn)增長(zhǎng)支持力度，后續(xù)貨幣政策在貸款利率、降準(zhǔn)等方面有望持續(xù)發(fā)力，年內(nèi)二次降準(zhǔn)可期。

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生表示，5月末M2同比增長(zhǎng)11.6%，較上月降低0.8個(gè)百分點(diǎn)。為保持M2增長(zhǎng)大致平穩(wěn)，下半年有必要進(jìn)一步降準(zhǔn)0.25至0.5個(gè)百分點(diǎn)。

“目前看，降準(zhǔn)對(duì)‘穩(wěn)增長(zhǎng)’具有積極作用，未來仍具有一定空間，可結(jié)合經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況和實(shí)體經(jīng)濟(jì)所需合理施策?！泵裆y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬說，降準(zhǔn)可以釋放長(zhǎng)期資金，不僅有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，而且使銀行擁有充足的資金配置專項(xiàng)債券來配合財(cái)政政策發(fā)力。

財(cái)政政策發(fā)力擴(kuò)內(nèi)需

貨幣政策持續(xù)發(fā)力的同時(shí)，財(cái)政政策支持穩(wěn)增長(zhǎng)的力度將加大，以發(fā)揮其在促投資、擴(kuò)消費(fèi)方面的作用。

一方面，為帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資，專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏將加快。光大證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東表示，隨著財(cái)政部將今年剩余地方債額度下達(dá)至各省市，新增專項(xiàng)債發(fā)行有望邊際提速，并在三季度基本發(fā)完，后續(xù)政策將側(cè)重支持專項(xiàng)債盡快形成實(shí)物工作量、提升資金使用效益，以更好發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)功效。

另一方面，追加政策性開發(fā)性金融工具額度也是可選項(xiàng)。去年下半年以來，兩批政策性開發(fā)性金融工具合計(jì)已投放7400億元，有力補(bǔ)充了一批基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域重大項(xiàng)目的資本金。

“考慮到去年該工具對(duì)于各地基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)揮了非常重要的推動(dòng)作用，建議今年繼續(xù)實(shí)施，且保持較高規(guī)模。”中國社科院金融研究所副所長(zhǎng)張明表示。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)羅志恒認(rèn)為，政策性開發(fā)性金融工具可在專項(xiàng)債資金使用完、基建投資后繼乏力時(shí)予以接續(xù)。

此外，財(cái)政政策可在促進(jìn)居民消費(fèi)潛力釋放方面出臺(tái)相關(guān)舉措。羅志恒建議，通過中央和地方政府分地區(qū)、按比例的方式發(fā)放消費(fèi)券。這樣既能減輕地方政府負(fù)擔(dān)，又能調(diào)動(dòng)其積極性，提振居民消費(fèi)。

加大對(duì)產(chǎn)業(yè)政策支持力度

產(chǎn)業(yè)政策在做強(qiáng)做優(yōu)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)等方面，更加受到市場(chǎng)期待。

6月16日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過了《加大力度支持科技型企業(yè)融資行動(dòng)方案》，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，把支持初創(chuàng)期科技型企業(yè)作為重中之重。

川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示，科技型企業(yè)通常具有成長(zhǎng)潛力高、創(chuàng)新能力強(qiáng)和技術(shù)先進(jìn)等特點(diǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)和競(jìng)爭(zhēng)力提升具有重要意義。因此，提供合適的融資支持對(duì)其發(fā)展至關(guān)重要。

產(chǎn)業(yè)政策在房地產(chǎn)領(lǐng)域發(fā)力備受關(guān)注。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，本輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策的一個(gè)重點(diǎn)將是盡快推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)軟著陸，緩解房地產(chǎn)下滑在投資和消費(fèi)兩大領(lǐng)域?qū)暧^經(jīng)濟(jì)的拖累，有效解除重大經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。

“可積極實(shí)施差別化房貸政策，持續(xù)引導(dǎo)居民房貸利率下行；可適度放寬限貸限購、加大公積金購房支持力度，推動(dòng)樓市實(shí)現(xiàn)趨勢(shì)性企穩(wěn)回暖。”王青說。

易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，后續(xù)可能出臺(tái)的房地產(chǎn)相關(guān)政策，預(yù)計(jì)會(huì)呈現(xiàn)數(shù)量多、能級(jí)高、影響大三個(gè)特點(diǎn)，其中激活合理住房需求以及防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)是兩個(gè)主要的內(nèi)容。